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大运彩票:研报精?。阂搅破餍敌滦?017年业绩迎拐点 未来三年业绩增速均望超30%!

来源:中金网 2018-06-22 16:18:35

天天彩票 www.oat5.com.cn 今天要说的这只医疗器械股在之前的研报中我们也有提到,但是近期经过回调之后,风险相对释放了很多。它就是--开立医疗。

  中金网汇信APP讯 :

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  一、医疗器械新秀2017年业绩迎拐点 未来三年业绩增速均望超30%?。ǚ秸と?/b>

  今天要说的这只医疗器械股在之前的研报中我们也有提到,但是近期经过回调之后,风险相对释放了很多。它就是--开立医疗。

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  它的看点相对较多,这也是为什么它作为一只次新股能一直上涨的原因:

  1、首家专注超声诊断设备的医疗上市企业,2017年进入业绩拐点。公司是第一家专业生产超声诊断设备的医疗上市企业,2017年是公司的业绩拐点期,主要原因有三:一是欧美经济复苏,海外市场恢复增长;二是国内市场受益进口替代+分级诊疗+反腐后医院采购加快等因素,产品需求快速释放;三是公司 2015-2016年推出高毛利的中高端彩超S50和高清内窥镜等新品,经过前期的市场铺垫产品快速放量,市场反馈良好。

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  2017年报显示,公司实现营收增长37.49%,归母净利润增长45.69%,业绩成长迈上新台阶。公司预计2021年总产值将达25亿元!

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  2、政策利好+需求增长,国内市场潜力巨大。国家政策、法规支持医疗器械行业发展:一方面随着分级诊疗的落地,基层医疗需求释放,给国产医疗器械企业带来更大的发展机遇;另一方面,为进一步实施医??胤?,控制医疗服务费用的过快增长,国家鼓励国产医疗器械进口替代,同时开展大型医疗设备集中采购,在宏观上将长期利好各细分技术领域的龙头企业,有助提升行业发展水平和市场集中度。

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  3、彩超产品逐步高端化,有望加快实现进口替代。目前超声产品全球市场约70 亿美元,国内市场约80-90亿元,开立份额位列国产第二、全球前十。公司是种类最多的探头研发、生产企业,拥有多种独有探头、首创众多业界领先的探头。其中,于2015年推出的全新高性能彩色多普勒超声诊断系统S50是公司最尖端的超声诊断系统,标志着公司彩超产品从低端迈向中高端领域。

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  随着产品逐步高端化,公司彩超毛利率从2015年的66.79%上升至2017年的 71.00%,产品盈利能力逐步提升。未来三级医院依然是进口替代的主战场,假设三级医院达到50%的国产替代率,中长期终端市场规模约100亿元,进口替代空 间巨大!

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  4、率先发展多功能彩超,新品有望陆续上市。如今,技术融合成为彩超功能发展的一种趋势,公司正在研发的超声内镜、血管内超声等彩超新技术产品有望于2019年后陆续上市。目前仅有日系三家企业(奥林巴斯、富士、宾得)推出超声内镜,开立已经研发成功,预计1-2年内推向市场。

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  5、首台高清内窥镜问世,有望逐步实现进口替代。内窥镜系平台化产品,未来发展潜力大于彩超。目前全球市场约350亿美元,预计国内市场超过150亿元(包括硬镜、软景、设备、耗材等),且我国内窥镜资源短缺、分布不均,未来发展空间巨大。

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  基于图像传感器的技术突破,公司开发出国内首台具有完全自主知识产权的全高清电子内窥镜系统——HD-550,在市场上获得良好评价,带动内窥镜产线收入实现翻番增长,同时毛利率从2013年的25%大幅提升至2017年73%!

  二、速冻食品也有大未来火锅底料龙头五年来复合增长率高达23%?。ㄌ窖笾と?/b>

  去年说唱歌手GAI有一首歌特别火,里边的第一句就是:老子吃火锅,你吃火锅底料。那么问题来了,火锅底料你到底了解多少?

  今天我们就来揭开火锅底料龙头--安井食品的神秘面纱。

  1、“大行业、小公司”,安井有望成长为行业巨头。安井所处的行业是冷冻食品行业,人均消费量与国外发达国家仍有较大的差距。在消费升级、餐饮快速增长的推动下,冷冻食品行业拥有广阔的增长空间。包括冰淇淋在内的冷冻食品行业市场规模已经达到8000亿元,且每年仍在以百分之十几的速度增长。

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  冷冻食品行业竞争格局十分分散,作为冷冻食品行业的龙头企业,安井充分享受行业增长的红利,且有望快速成长起来,龙头优势会越发明显。一个处于快速成长行业中的龙头消费公司,会充分享受行业成长的红利,并随着行业成长快速做大。

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  2、三大核心优势助推成长。经过多年的发展安井形成自己的核心优势,成为企业独特的“护城河”,并推动安井在行业发展中能够保持较成本优势和管理优势,发展并壮大。一是安井目前已经达到35万吨的生产规模,规模下的成本优势和对上下游的议价能力远超同行。

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  二是安井在全国布局产能,可以支撑其在全国市场的扩张。

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  三是安井在全国建立销售模式和营销网络,可以达到4万终端,消费公司的平台优势逐渐显现。

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  3、试水小龙虾,未来向美食集团公司发展。公司于2017年6月新推出的速冻小龙虾,公司正式进军具有千亿市场规模的小龙虾市场,也是上市以来公司寻求更大成长突破的尝试。2018年1 月安井收购新宏业食品有限公司19%的股权,新宏业于今年4 月份建设完成3 万吨小龙虾产能,为公司将来小龙虾业务的发展打下坚实基础。

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  除去小龙虾,公司正在研发小猪肉、兔肉、黑胶牛柳、鸡块、鸡翅、牛排等产品的成品整合加工,跨界产品未来对接餐饮市场将面对更大的市场。目前这类产品多为小型企业在做,安井如果进入到这一领域将有很大的优势。如果安井能在这些领域取得成功,未来安井将成为一个多元化的美食集团。

  安井的估值可以参照涪陵榨菜和桃李面包,当市场给溢价的时候,可以给到35 倍估值。如果按照2018年EPS计算,对应目标价为41.6元,股价有超过20%空间。如果按照2019年EPS算,对应目标价为54.25元,股价有超过60%的空间,市值将达到117亿元。

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